The Fed memulai misi berikutnya sejak memangkas suku bunga untuk pertama kalinya guna mengendalikan kenaikan harga, menandai berakhirnya secara simbolis perjuangan bank sentral melawan inflasi dan dimulainya fase baru dalam mengarahkan perekonomian menuju soft landing.
Namun masih ada pertanyaan yang belum dapat dijawab sepenuhnya oleh The Fed, seperti seberapa cepat dan seberapa besar penurunan suku bunga, serta berapa kisaran suku bunga yang tepat. Ada juga kekhawatiran bahwa inflasi, yang dipicu oleh pengeluaran pada tingkat yang lebih rendah, dapat bergerak ke arah yang salah, sehingga menciptakan potensi jebakan untuk menghindari pergerakan ke depan.
Komite Pasar Terbuka Federal memulai awal yang positif dengan penurunan suku bunga pertamanya dalam lebih dari empat tahun, memilih untuk memotong suku bunga sebesar 50 basis poin dalam upaya untuk mencegah pasar kerja menjadi dingin dan membantu perekonomian terus tumbuh.
Perkiraan yang dikeluarkan bersamaan dengan pernyataan kebijakan FOMC menunjukkan para gubernur juga memperkirakan dua kali penurunan suku bunga masing-masing sebesar 25 basis poin sebelum akhir tahun. Angka ini jauh lebih cepat dibandingkan beberapa bulan lalu ketika dewan direksi lebih memperhatikan inflasi.
Ketua Fed Jerome Powell mengatakan komite masih akan bergantung pada data masa depan dan akan merilis lebih banyak data bulanan mengenai inflasi, lapangan kerja dan belanja konsumen sebelum memutuskan penurunan suku bunga berikutnya pada bulan November.
“Kami akan mengadakan pertemuan satu per satu,” kata Powell pada konferensi pers pada hari Rabu. “Kami memulai dengan baik dalam hal ini, dan sejujurnya ini merupakan tanda kepercayaan diri kami – keyakinan bahwa inflasi akan turun.”
Setelah memangkas suku bunga sebesar setengah poin persentase, beberapa orang mempertanyakan apakah ini merupakan pengakuan bahwa The Fed terlambat dalam menjadwalkan penurunan suku bunga. Powell mengatakan penurunan suku bunga bukanlah tanda bahwa mereka telah menunggu terlalu lama, namun sebuah komitmen untuk menghindari ketertinggalan.
The Fed telah menghadapi kritik sebelumnya ketika mereka berpendapat bahwa kenaikan harga adalah perubahan sementara ketika dunia pulih dari pandemi dan akan hilang seiring berjalannya waktu, tetapi inflasi yang kaku telah terbukti salah dan perlu mencapai rekor kenaikan suku bunga.
“Komite semakin yakin bahwa dengan penyesuaian kebijakan yang tepat, kekuatan pasar tenaga kerja dapat dipertahankan,” kata Kepala Ekonom EY Gregory Dako. “Powell menekankan selektivitas kebijakan dan The Fed berada dalam posisi strategis untuk menghadapi potensi risiko.” dalam prospeknya. Ia menekankan bahwa setelah apa yang kami anggap sebagai upaya mengejar ketertinggalan dalam penurunan suku bunga, The Fed tidak mengikuti jalur yang telah ditetapkan.
Inflasi terus turun menjadi 2,5% tahun lalu, peningkatan yang signifikan dari angka tertinggi 9,1% yang dicapai pada pertengahan tahun 2022. The Fed sudah hampir mencapai target inflasi tahun-ke-tahun sebesar 2% dan semakin yakin bahwa mereka dapat mencapai target tersebut tanpa membuat perekonomian menjadi kacau, sehingga menyebabkan terjadinya soft landing yang sangat sulit.
Suku bunga yang lebih rendah juga akan menghemat uang konsumen dan dunia usaha seiring berjalannya waktu karena pinjaman seperti mobil dan kartu kredit menjadi lebih murah, sehingga dapat membantu meningkatkan aktivitas ekonomi dan mencegah resesi.
Menjaga pasar tenaga kerja tetap utuh adalah salah satu tantangan utama The Fed karena mereka menurunkan suku bunga ke tingkat yang lebih netral dan tidak menstimulasi atau memperlambat aktivitas ekonomi.
Dalam beberapa bulan terakhir, tanda-tanda penurunan lapangan kerja di AS semakin jelas. Tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,2% pada bulan lalu, dibandingkan dengan 3,7% pada bulan Januari, dan tingkat penambahan lapangan kerja oleh perusahaan juga menurun. Data ketenagakerjaan tetap kuat dibandingkan dengan rata-rata historis, namun secara signifikan lebih lemah dibandingkan puncak pemulihan ekonomi pascapandemi.
Perkiraan dari para pengambil kebijakan menunjukkan bahwa mereka memperkirakan tingkat pengangguran akan terus meningkat hingga 4,4% pada akhir tahun ini dan tetap pada tingkat tersebut hingga akhir tahun 2025.
Powell mengatakan pada hari Rabu bahwa pasar tenaga kerja tidak lagi menciptakan tekanan inflasi melalui kekurangan tenaga kerja, yang menyebabkan kenaikan upah secara cepat dan diteruskan ke konsumen dalam bentuk harga yang lebih tinggi. The Fed kini akan mengalihkan fokusnya pada aspek ketenagakerjaan terbesar dari misi gandanya dalam mengatur perekonomian.
Para ekonom juga menyatakan bahwa Powell sangat jelas menyatakan bahwa pelemahan lebih lanjut di pasar tenaga kerja merupakan perkembangan yang tidak diinginkan.
Tantangan besar lainnya bagi bank sentral adalah menentukan seberapa besar suku bunga acuan harus ditetapkan agar berdampak netral terhadap perekonomian, yang berarti hal tersebut tidak merangsang pertumbuhan atau melemahkan aktivitas perekonomian. Ada beberapa perdebatan di kalangan ekonom mengenai kisaran sebenarnya, dan Powell mengatakan para gubernur juga tidak yakin, namun mencatat bahwa kisaran tersebut lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi.
“Saat The Fed memulai siklus pelonggarannya, dua hal buruk terus menghantuinya. Pertama, para pengambil kebijakan harus menerapkan arsitektur berwawasan ke depan yang kuat dan meninggalkan ketergantungan pada data. Sayangnya, hal tersebut belum terjadi sejauh ini,” kata Da Cota. “Kedua, para pengambil kebijakan harus menunjukkan arah yang mereka tuju – tingkat kebijakan netral jangka pendek – dan menunjukkan berapa lama waktu yang diperlukan untuk mencapai sikap kebijakan netral.
Konten National Desk disediakan oleh Sinclair, perusahaan induk dari FOX45 News.